自2014年油價(jià)暴跌以來(lái)，海工市場(chǎng)一直在低位徘徊，終面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。海工市場(chǎng)低位運(yùn)行的一個(gè)顯著特征是海工裝置交付速度長(zhǎng)期緩慢。雖然交付放緩為近年來(lái)海工市場(chǎng)供給側(cè)改善提供了支持，然而這也釋放了一個(gè)明顯的信號(hào)，即雖然市場(chǎng)出現(xiàn)些許改善，市場(chǎng)長(zhǎng)期處于低谷所帶來(lái)的負(fù)面影響仍是十分持久的。
交付率急速放緩
2010年7月海工裝置的交付率達(dá)到歷史頂峰，單月交付量達(dá)到92臺(tái)。然而2014年隨著油價(jià)暴跌，海工市場(chǎng)行情急轉(zhuǎn)直下，海工裝置的交付速度開(kāi)始放緩。2019年海工裝置全年交付量?jī)H為189臺(tái)（其中包括10臺(tái)改裝裝置），相較2014年水平（606臺(tái)）下降72%。2020年1月份僅有6臺(tái)海工裝置（包括改裝）交付，這使得過(guò)去6個(gè)月的月交付均值降至13臺(tái)（如圖表所示）。
延遲交付的原因
雖然在市場(chǎng)行情較好的時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)延遲交付，但是這一情況在市場(chǎng)疲軟時(shí)期會(huì)非常嚴(yán)重。延遲交付的部分原因是由于船廠(chǎng)建造能力不足；另一方面，行情蕭條時(shí)船東面臨無(wú)法接收船舶或者融資難以落實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)也是延遲交付的普遍原因之一。此外，海工市場(chǎng)的上一輪繁榮時(shí)期曾催生出大量以資產(chǎn)交易為目的的投機(jī)訂單；隨著市場(chǎng)下行，這些未能出售給作業(yè)公司的訂單最終以爛賬在船廠(chǎng)作為收尾。
這樣的例子在海上鉆井裝置（MODU）市場(chǎng)中比比皆是，該原因所造成的海上鉆井裝置延遲交付的程度遠(yuǎn)勝于船廠(chǎng)自身的能力因素。除此之外，許多海工輔助船（OSV）的投機(jī)訂單也面臨著相似的境遇，盡管其中很多的平臺(tái)供應(yīng)船（PSV）當(dāng)初是為作業(yè)公司量身定制的。雖然船東有意接收船舶，但由于無(wú)法獲得融資或?yàn)樾麓业阶饧s，進(jìn)而使得交付難以完成。因此這些海工輔助船最終也不得不閑置在船廠(chǎng)。截至目前，全球尚有221艘海工船未能交付，其中172艘是在2015年市場(chǎng)衰退前簽訂的。
雖然海工市場(chǎng)的交付水平依舊處于歷史低位，但這些閑置許久的海工裝置手持訂單已經(jīng)開(kāi)始找到解決之道。在2019年交付的189臺(tái)海工裝置中，有83臺(tái)曾簽訂于市場(chǎng)衰退之前；其中移動(dòng)式鉆井裝置所占份額最大，共計(jì)31臺(tái)。這主要是因?yàn)橹蟹劫Y本的介入使得許多鉆井裝置的所有權(quán)完成由船廠(chǎng)向租賃公司的轉(zhuǎn)變，而后通過(guò)光船租約交給鉆井公司運(yùn)營(yíng)。同樣，2019年所交付的43艘海工輔助船（其中31艘為平臺(tái)供應(yīng)船）中也有部分船舶是以相似的解決方案得以交付。盡管如此，海工市場(chǎng)中依舊有大量裝置尚待交付。截至2020年2月初，全球海工裝置手持訂單數(shù)量為536臺(tái)。
市場(chǎng)行情的信號(hào)
海工裝置交付持續(xù)放緩已經(jīng)清晰地表明了市場(chǎng)下行壓力所帶來(lái)的影響。相比之下，隨著商船板塊市場(chǎng)行情出現(xiàn)較大程度的改善，近年來(lái)商船的交付量已經(jīng)趨于平穩(wěn)，并且2019年有所增長(zhǎng)。雖然閑置的海工裝置手持訂單能夠得到交付是海工市場(chǎng)行情改善的積極信號(hào)，部分細(xì)分市場(chǎng)也的確開(kāi)始從歷史低位穩(wěn)步回升，但海工裝置的交付趨勢(shì)也向我們提供了一個(gè)很好的案例，告訴我們當(dāng)市場(chǎng)承壓并長(zhǎng)期下行時(shí)會(huì)發(fā)生什么。
