中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司（簡稱“中船集團(tuán)”）研究院所的資產(chǎn)證券化啟幕。鋼構(gòu)工程日前公告，擬定增收購中船第九設(shè)計(jì)研究院工程有限公司100%股權(quán)以及常熟中船梅李城鄉(xiāng)一體化建設(shè)有限公司20%股權(quán)。
近年來，中船集團(tuán)積極推動(dòng)優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)注入旗下上市公司。據(jù)知情人士介紹，中船集團(tuán)下屬三個(gè)上市平臺中國船舶、中船防務(wù)、鋼構(gòu)工程將分別從民用船舶制造、軍用/軍民融合船舶制造、高科技資產(chǎn)（科研院所等）三個(gè)方向承接集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。當(dāng)前中船集團(tuán)的證券化率在30%左右，“十三五”期間，將提升至70%左右。
資產(chǎn)證券化需求迫切
“2015年，中船集團(tuán)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量同比增長32.7%，營業(yè)收入同比增長37.5%，利潤總額同比增長54.4%，新接合同金額同比增長21.8%，在建高端產(chǎn)品占比突破50%，新接船舶訂單量、手持船舶訂單量、船舶完工量三大指標(biāo)穩(wěn)居全國第一、世界第二，物流、貿(mào)易等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)收入同比增長70.8%，效益增速超過規(guī)模增速”。中船集團(tuán)董事長董強(qiáng)近期在年度工作會議上表示，“十三五”期間，中船集團(tuán)將制定營業(yè)收入翻番的發(fā)展目標(biāo)。
中船集團(tuán)（“南船”）資產(chǎn)證券化需求迫切，目前證券化率在30%左右，資本運(yùn)作方面空間較大；而中船重工（“北船”）的證券化率已超過50%。
據(jù)知情人士介紹，集團(tuán)對下屬三大上市平臺呈現(xiàn)出初步資產(chǎn)證券化“設(shè)想”，“中國船舶以民用造船、修船業(yè)務(wù)為主，獲注資產(chǎn)可能以上述領(lǐng)域?yàn)楹诵模恢写绖?wù)已獲注龍穴造船及核心軍工資產(chǎn)，未來發(fā)展圍繞軍用、軍民融合類造船業(yè)務(wù)開展；而鋼構(gòu)工程圍繞船舶配套發(fā)展，此次獲注科研院所資產(chǎn)，有望成為中船集團(tuán)科研院所等高科技資產(chǎn)的資本平臺”。
據(jù)集團(tuán)官網(wǎng)資料，中船集團(tuán)共有造船廠、造機(jī)廠、儀表廠等工業(yè)企業(yè)31家，科研院所、勘察設(shè)計(jì)在內(nèi)的企事業(yè)單位12家。“資產(chǎn)證券化是確定的方向，但具體很難嚴(yán)格劃分，證券化后的資產(chǎn)仍將出現(xiàn)同業(yè)競爭的情況。此外，中船集團(tuán)不排除引入新的上市公司平臺作為資產(chǎn)證券化選項(xiàng)”，接近中船集團(tuán)人士表示。
軍民融合發(fā)展是趨勢
東吳證券認(rèn)為，軍民融合發(fā)展是趨勢，軍工科研院所轉(zhuǎn)制為企業(yè)配套政策等已上報(bào)，軍工院所改制開始加速。2016年，以研究院所資產(chǎn)為主的第二輪軍工資產(chǎn)證券化將進(jìn)入高峰期。
此次擬獲注中船九院資產(chǎn)的鋼構(gòu)工程站在了科研院所改革和證券化風(fēng)口。據(jù)悉，中船九院及其子公司中船勘院是首批完成改制的軍工科研院所。中船九院作為船舶工業(yè)規(guī)劃設(shè)計(jì)的“國家隊(duì)”，承擔(dān)了國內(nèi)絕大多數(shù)軍民船廠的規(guī)劃和設(shè)計(jì)工作。目前中船集團(tuán)旗下仍有中國船舶工業(yè)綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院、中國船舶及海洋工程設(shè)計(jì)研究院、上海船舶研究設(shè)計(jì)院、中國船舶工業(yè)系統(tǒng)工程研究院、廣州船舶及海洋工程設(shè)計(jì)研究院等科研院所資產(chǎn)待嫁。
此次重大資產(chǎn)重組方案，初步印證了鋼構(gòu)工程承接集團(tuán)科研院所資產(chǎn)、成為高科技資產(chǎn)上市平臺的轉(zhuǎn)型方向。獲注中船九院資產(chǎn)后，鋼構(gòu)工程將形成工程設(shè)計(jì)勘察咨詢及監(jiān)理、工程總承包、土地開發(fā)和整理服務(wù)等新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。而其他院所資產(chǎn)的注入將使得鋼構(gòu)工程業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型升級。
從鋼構(gòu)工程目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，中船集團(tuán)持股比例為35.21%。此次重組完成后，募集配套資金前的持股比例將上升至44.16%。“中船集團(tuán)未來可能通過繼續(xù)注入科技資產(chǎn)等方式提高持股比例，從而達(dá)到核心軍工資產(chǎn)注入的前提條件”，上述接近中船集團(tuán)人士表示。
