2016年初我們認(rèn)為海工市場正在面臨30年以來最糟的情況。然而在過去一年間，市場幾乎沒有出現(xiàn)積極地信號(hào)，當(dāng)前市場狀態(tài)依舊低迷。
油價(jià)
布倫特原油價(jià)格自一年前的30美元/桶在第三季度末漲至48美元/桶。供需缺口的減小提振了原油價(jià)格，這很大程度上歸因于來自加拿大、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉的原油供應(yīng)意外中斷。OPEC在11月達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)定幫助原油價(jià)格在16年末提升至57美元/桶。但原油市場仍然供應(yīng)過剩，我們認(rèn)為未來存在許多不確定因素。此次限產(chǎn)國家中并沒有包括具有增產(chǎn)或者保持，恢復(fù)高產(chǎn)量可能性的國家（如尼日利亞，利比亞，委內(nèi)瑞拉）。同時(shí)，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，OPEC成員也有過不遵守規(guī)定擅自提高產(chǎn)量來牟取自身利益的先例。和許多觀察者一樣，我們也在密切關(guān)注美國原油產(chǎn)量。相比較以上不定因素，美國的油氣產(chǎn)量會(huì)更大程度上影響未來油價(jià)走勢。當(dāng)美國致密油產(chǎn)量從2015年7月的高點(diǎn)1,410萬桶/天，降至三季度的1,290萬桶/天時(shí)，油價(jià)隨之回升。陸地石油開采市場亦有所響應(yīng)。事實(shí)上，最近美國一些公司已經(jīng)宣布增加2017年的勘探生產(chǎn)支出，這將會(huì)扭轉(zhuǎn)過去18個(gè)月產(chǎn)量下降的勢頭。雖然油價(jià)中期上行，但短期內(nèi)價(jià)格很難快速回升。目前許多能源機(jī)構(gòu)和市場分析對2017年油價(jià)預(yù)測均值在55-60美金區(qū)間。
投資和成本控制
我們預(yù)計(jì)2016年全球油氣勘探開發(fā)投資規(guī)模被削減27%，而2015年該數(shù)值是19%。同時(shí)，油氣開發(fā)項(xiàng)目的審批仍受到嚴(yán)格的限制。一些項(xiàng)目的最終投資決定被繼續(xù)擱置。根據(jù)最新全球部分油公司的調(diào)研結(jié)果，2017年的資本支出還是主要受國家石油公司（NOC）推動(dòng)，而國際石油公司（IOC）仍將持續(xù)縮減開支，尤其對于歐洲市場，國際石油公司仍然保持審慎的態(tài)度。盡管最近油價(jià)總體有所提振，國際勘探開發(fā)支出預(yù)計(jì)仍會(huì)在2016年基礎(chǔ)上小幅下降，全球海上項(xiàng)目總支出趨于穩(wěn)定?？傮w來看，海工市場需要持續(xù)健康穩(wěn)定的原油價(jià)格來支持投資決定。另一方面，2017年油企面臨的挑戰(zhàn)是成本控制。過去一兩年中為了適應(yīng)持續(xù)低迷的市場環(huán)境，并使海上石油開采具有競爭優(yōu)勢，石油公司紛紛致力于成本削減。項(xiàng)目資本支出削減30%是一個(gè)合理標(biāo)桿（海工支持船和鉆井裝置的運(yùn)營支出也會(huì)有類似的降幅）。成本削減有利于新項(xiàng)目的獲批，即使部分項(xiàng)目的規(guī)模會(huì)因此有所縮減。例如位于尼日利亞的西南（BongaSW）的 "Lite" 項(xiàng)目的開發(fā)規(guī)模，將從225,000桶/天的降至150,000桶/天。
鉆井市場
當(dāng)前，鉆井裝置的利用率僅為65%，相較去年年底下降10個(gè)百分點(diǎn)。浮式裝置的日租金從最高點(diǎn)下降了70%跌至16萬美元/天，低于運(yùn)營成本。自升式裝置當(dāng)前的日租金，相較最高點(diǎn)也下降了45%，但目前高于運(yùn)營成本。油服企業(yè)對新租約的競爭十分激烈，同時(shí)，對已租裝置與石油公司進(jìn)行租約重談，壓低裝置租金以期延長租約的情況也非常普遍。令人稍感欣慰的是，裝置供應(yīng)量開始收緊，2016年全球的裝置供應(yīng)總量下降2%，實(shí)際可運(yùn)營的裝置總量下降5.4%。裝置拆解數(shù)量仍然保持高位，有43臺(tái)裝置被拆解。預(yù)計(jì)179臺(tái)裝置處于冷停的狀態(tài)，總量上升13%。當(dāng)前全球新造裝置手持訂單量165臺(tái)，投資共計(jì)約600億美元。裝置的交付量較2015年下降26%，船東既無接收意愿，也無接收資金。我們認(rèn)為當(dāng)前約60%的手持訂單已建造過半，卻面臨交付困難的問題。
海工支持船
海工支持船市場仍十分艱難。絕大部分地區(qū)市場的日租金接近或低于運(yùn)營成本。整個(gè)夏天，海工支持船的閑置量微幅下降，但在隨后的四季度由于鉆井裝置利用率的下降，導(dǎo)致海工支持船利用率跌至50%以下。海工支持船新造手持訂單量降至392艘。其中近半數(shù)已經(jīng)建造完成，卻被延期交付。海工支持船與鉆井裝置的比例升至8，大幅拉低了船隊(duì)利用率。大型平臺(tái)供應(yīng)船(船型 船廠 買賣)的利用率則較市場繁榮之時(shí)下降了50%以上。
油價(jià)
布倫特原油價(jià)格自一年前的30美元/桶在第三季度末漲至48美元/桶。供需缺口的減小提振了原油價(jià)格，這很大程度上歸因于來自加拿大、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉的原油供應(yīng)意外中斷。OPEC在11月達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)定幫助原油價(jià)格在16年末提升至57美元/桶。但原油市場仍然供應(yīng)過剩，我們認(rèn)為未來存在許多不確定因素。此次限產(chǎn)國家中并沒有包括具有增產(chǎn)或者保持，恢復(fù)高產(chǎn)量可能性的國家（如尼日利亞，利比亞，委內(nèi)瑞拉）。同時(shí)，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，OPEC成員也有過不遵守規(guī)定擅自提高產(chǎn)量來牟取自身利益的先例。和許多觀察者一樣，我們也在密切關(guān)注美國原油產(chǎn)量。相比較以上不定因素，美國的油氣產(chǎn)量會(huì)更大程度上影響未來油價(jià)走勢。當(dāng)美國致密油產(chǎn)量從2015年7月的高點(diǎn)1,410萬桶/天，降至三季度的1,290萬桶/天時(shí)，油價(jià)隨之回升。陸地石油開采市場亦有所響應(yīng)。事實(shí)上，最近美國一些公司已經(jīng)宣布增加2017年的勘探生產(chǎn)支出，這將會(huì)扭轉(zhuǎn)過去18個(gè)月產(chǎn)量下降的勢頭。雖然油價(jià)中期上行，但短期內(nèi)價(jià)格很難快速回升。目前許多能源機(jī)構(gòu)和市場分析對2017年油價(jià)預(yù)測均值在55-60美金區(qū)間。
投資和成本控制
我們預(yù)計(jì)2016年全球油氣勘探開發(fā)投資規(guī)模被削減27%，而2015年該數(shù)值是19%。同時(shí)，油氣開發(fā)項(xiàng)目的審批仍受到嚴(yán)格的限制。一些項(xiàng)目的最終投資決定被繼續(xù)擱置。根據(jù)最新全球部分油公司的調(diào)研結(jié)果，2017年的資本支出還是主要受國家石油公司（NOC）推動(dòng)，而國際石油公司（IOC）仍將持續(xù)縮減開支，尤其對于歐洲市場，國際石油公司仍然保持審慎的態(tài)度。盡管最近油價(jià)總體有所提振，國際勘探開發(fā)支出預(yù)計(jì)仍會(huì)在2016年基礎(chǔ)上小幅下降，全球海上項(xiàng)目總支出趨于穩(wěn)定?？傮w來看，海工市場需要持續(xù)健康穩(wěn)定的原油價(jià)格來支持投資決定。另一方面，2017年油企面臨的挑戰(zhàn)是成本控制。過去一兩年中為了適應(yīng)持續(xù)低迷的市場環(huán)境，并使海上石油開采具有競爭優(yōu)勢，石油公司紛紛致力于成本削減。項(xiàng)目資本支出削減30%是一個(gè)合理標(biāo)桿（海工支持船和鉆井裝置的運(yùn)營支出也會(huì)有類似的降幅）。成本削減有利于新項(xiàng)目的獲批，即使部分項(xiàng)目的規(guī)模會(huì)因此有所縮減。例如位于尼日利亞的西南（BongaSW）的 "Lite" 項(xiàng)目的開發(fā)規(guī)模，將從225,000桶/天的降至150,000桶/天。
鉆井市場
當(dāng)前，鉆井裝置的利用率僅為65%，相較去年年底下降10個(gè)百分點(diǎn)。浮式裝置的日租金從最高點(diǎn)下降了70%跌至16萬美元/天，低于運(yùn)營成本。自升式裝置當(dāng)前的日租金，相較最高點(diǎn)也下降了45%，但目前高于運(yùn)營成本。油服企業(yè)對新租約的競爭十分激烈，同時(shí)，對已租裝置與石油公司進(jìn)行租約重談，壓低裝置租金以期延長租約的情況也非常普遍。令人稍感欣慰的是，裝置供應(yīng)量開始收緊，2016年全球的裝置供應(yīng)總量下降2%，實(shí)際可運(yùn)營的裝置總量下降5.4%。裝置拆解數(shù)量仍然保持高位，有43臺(tái)裝置被拆解。預(yù)計(jì)179臺(tái)裝置處于冷停的狀態(tài)，總量上升13%。當(dāng)前全球新造裝置手持訂單量165臺(tái)，投資共計(jì)約600億美元。裝置的交付量較2015年下降26%，船東既無接收意愿，也無接收資金。我們認(rèn)為當(dāng)前約60%的手持訂單已建造過半，卻面臨交付困難的問題。
海工支持船市場仍十分艱難。絕大部分地區(qū)市場的日租金接近或低于運(yùn)營成本。整個(gè)夏天，海工支持船的閑置量微幅下降，但在隨后的四季度由于鉆井裝置利用率的下降，導(dǎo)致海工支持船利用率跌至50%以下。海工支持船新造手持訂單量降至392艘。其中近半數(shù)已經(jīng)建造完成，卻被延期交付。海工支持船與鉆井裝置的比例升至8，大幅拉低了船隊(duì)利用率。大型平臺(tái)供應(yīng)船(船型 船廠 買賣)的利用率則較市場繁榮之時(shí)下降了50%以上。
